钢市四连阴过后 节前还有反弹机会吗


??? 中秋节后归来,国内钢市上演一波冲高回落行情,仅在周初上抬过后,之后一路走低。尤其期货价格连续四连阴,多次上演高台跳水。截至周末收盘,期螺 最低探至3371元,与周一(9月16日)高点3575元,振幅高达200元以上。铁矿石一度暴跌近5%,其它品种亦有不同幅度下跌表现。

是什么原因导致节后行情出现如此大的落差呢?笔者认为主要还是消息面炒作,大的资金相生而动,在消息面预期频繁变化的情况下,上演多空双杀的结果!

中秋节期间利好不断,先是欧央行率行重启量化宽松政策(QE),引发市场对于其它国家央行利率政策的期待,而美联储议降息的预期又使全球量化宽松 更进一步。此外,无人机袭击致沙特石油减产一半,中东地缘冲突风险上升,原油、黄金等大宗商品价格看涨预期明显提升。以上消息被市场解读为利好,直接导致 周一黑色系直上云宵,螺纹钢及热卷触及一个半月高点。

然而好景不长,随着中国央行续作MLF,并未下调其利率,市场心态受到影响。另外原油冲主回落,多头信心遭受打击,叠加环保看空预期加重以及产需端表现与预期相背等等因素干扰,整体市场预期发生的较大的改变,增加了多头获利了结的情绪。

尤其是今年新一期2+26城市秋冬季限产意见稿出炉之后,市场解读总体反而偏向利空,今年虽然仍按A、B、C分级治理,但与去年相比没有提及错峰 生产,被市场解读为限产力度明显减弱,按当前的产量以及需求进度推演后期供需面临较大的困难。再有就是,钢厂库存由降转升,社会库存去库速度呈放缓迹象, 给传统的“金九银十”蒙上了阴影。空头思维一时间占据至高点。期现价格同步回落,市场成交由好转弱,部分地区甚至出现了恐慌心理。

随着连续的大幅调整,周末持续下跌势头有所缓解,个别地区低价成交略有好转,商家持续调价意愿不是很大。而且从近期来看,多是期货市场调整力度较大,现货步伐跟的力度并不是很大,说明此波主要是资本市场的多空博弈。

截至2019年9月20日,兰格钢铁综合价格指数达到146.3点,比上周同期降0.84%,比上月同期降0.88%;长材价格指数达到 157.3点,比上周同期降0.86%,比上月同期降0.12%;板材价格指数达到133.8点,比上周末同期降0.86%,比上月同期降 1.4%。

建筑钢材

具体现货价格方面,截至9月20日,国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3774元,比上周五跌36 元,比上月同期跌2元。截至9月20日,国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4180元,比上周五跌27元,比上月同期跌30元。

截至9月20日,全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了592.28万吨,比上周五降18.28万吨,幅度3%,比上月同期降14.6%,而比去年同期高26.1%。

板材

热轧卷板价格方面,截至9月20日,国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3676元,比上周五跌54 元,比上月同期跌90元。库存方面,截至9月20日,国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到227.36万吨,比上周增4.02万吨,幅度为 1.79%,比上月同期降3.17%,比去年同期增23.98%。

冷轧卷板价格方面,截至9月20日,国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4287元,比上周五价格跌15元,比上月同期跌3元。库存方 面,截至9月20日,国内24个重点城市冷轧板卷库存量102.79万吨,比上周增1.29万吨,幅度1.27%,比上月同期降0.84%,比去年同期高 7.83%。

中厚板价格方面,截至9月20日,国内10个重点城市20mm中板价格为3762元,比上周五跌38元,比上月同期跌89元。库存方面,截至9月 20日,国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到102.67万吨,比上周末增0.16万吨,幅度为0.15%,比上月同期降2.96%,比去年同期增 4.66%。

预测

那么下周会不会继续调整呢?还是超跌过后出现一个阶段性的修复过程?另外,下周正是一个过渡期,是十一前期的最后一个交易周。

笔者认为,从周末市场持续低位盘整的情况看,持续向下的动能已经得到充分释放,而市场恐慌心理也在这个过程中得到宣泄,因此在没有持续利空的夹击 下,市场接连向下的空间已然不是很大。周末收盘,投机资金涌入也较为明显,黑色链共俘获近2亿资金加持,增仓逾10万手。而从此次调整的步调来看,连续深 度调整且下跌的如此顺畅,钢市本身存在超跌过后存在阶段性技术反弹的需求。

回到国内宏观市场,改革后的贷款市场报价利率(LPR)今日迎来第二次报价,1年期为4.20%,调降5个基点,受此提振沪指收复3000点,商 品市场反应较小,但已有缓和之势。此外,中美贸易方面传来新的消息。有消息称,美方公布了三份对中国加征关税商品的排除清单。三份清单合计涉及437项商 品,约占美前两轮共2500亿美金加征清单规模的13%左右,是排除规模历次最大的一次。从动作来看,可以理解为美方再次释放出一种善意的信号,市场预期 将为中美双方10月份第十三轮磋商取得实质性进展做好充分准备。此后半个月,双方不断释放出相向而行的动作或会增加。若如此,将对商品市场产生提振。

但也不要过高希望,从钢市自身供需情况来看,目前产量依然较高,高炉开工率回升,电炉产量探涨,而需求并未超出预期,不论钢厂还是现货库存去库速度出现明显的放缓,且明显高于去年同期。而今年秋冬季限产却低于去年同期,这种情况下,供需压力在中长期还是存在的。(来源:兰格钢铁)